公司公告年报,实现营业收入11.80亿元(+34.25%);实现营业利润2.81亿元(+70.25%);实现归属于母公司的净利润2.17亿元(+59.05%);实现扣非归母公司净利润2.13亿元(+60.54%)。从单季度看,四季度实现营业收入3.10亿元(+30.16%);实现营业利润5248.22万元(+353.35%),;实现归属于母公司的净利润3459.63万元(+226.84%),实现扣非归母公司净利润3352.07万元(+223%),公司全年实现业绩较快增长。
   
口腔医疗服务不断扩张,业绩规模稳步增长。公司是国内第一家以口腔、辅助生殖医疗等服务为主营业务的主板上市公司,主营业务收入主要来源于口腔医疗服务,主营业务地区分布主要为浙江省。2017浙江区域口腔医疗服务收入10.44亿元,其中区域总院医疗收入4.80亿元(+19.75%);分院医院医疗收入5.64亿元(+41.30%)。占比方面,区域分院占集团总收入54.01%,较2016年提高4.12%,其收入贡献比例稳定提高。
   
盈利预测:公司是浙江省内口腔医院龙头公司,我们调整盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.81、1.02、1.29元,对应2018年4月9日PE分别为50.3、40.1、31.7倍,给予“审慎增持”评级。
   
风险提示:省外门店拓展不及预期