2021年净利润8亿，2022年低价种植一项业务会提升净利润2-3亿，提升25-37%，如果2022年净利润以前12亿，将变成14-15亿，EPS 4.4～4.7（均值4.5），对应股价208，动态市盈率46，已经进入了严重低估区。中国人口14亿，占全球18%，种植量仅占1.3%，实在太低了，把种植量提升14倍，与人口数量相匹配。
白内障创造了市值5000亿的爱尔眼科，种植牙创造市值2000亿的通策医疗。
中低价种植对通策医疗2022年业绩影响分析：
宁波方案：支付标准是国产3000元，含材料费不超过1000元、而口腔CT等相关辅助检查费用，以及从首次种植至牙冠安装后半年内的医疗服务全部费用应为2000元；进口3500元，含材料费不超过1500元、而口腔CT等相关辅助检查费用，以及从首次种植至牙冠安装后半年内的医疗服务全部费用应为2000元。与此同时，种植牙支付可以用医保个人账户资金支付。
宁波方案可能会成为浙江省各市参照的方案，通策医疗医院和诊所主要在浙江，影响最大。
宁波方案要成功，种植人数会发生跳跃式增长，这个观点大家是一致的。
瑞士士卓曼(Straumann)、瑞典诺保科(Nobel Biocare)、韩国奥齿泰(Osstem)等进口企业占据了国内90%以上的种植体市场份额。
据太平洋证券研报，眼下种植牙的全部费用中，种植体作为核心材料，一般费用在3500~12000元，占整个手术费用的50%；手术费+麻醉费在3000~5000元，占比25%；剩余部分中，修复材料和种植基台各占10%，牙冠占5%。我觉得太平洋这个不准确，下面更加准确。
口腔医院采购种植体的进货价：国产品牌约400元-600元，韩国品牌种植体约500元-800元，欧美约1600元-3000元。
家鸿口腔递交创业板的招股书中，披露了其代理瑞士品牌登士柏（Dentsply，全球排名前三的种植体）的均价，2020年种植体单价约1470元/个，基台约650元/个，其它配件为220，合计为2370。
从这个数据可以看出，欧美品牌不会参加集采，定价进口3500，就是韩国奥齿泰等。
通策医疗：2020年种植业务收入3.2亿，占总收入14.5%，其中中低端价格收入为2500万。2021年种植业务收入4.7亿，占总收入16%，其中中低端价格收入为4000万。欧美品位不参加集采，基本对它高端种植市场没有多大影响，但集采后，会对欧美品牌造成压力，即使不参加集采，价格也会下降，通策医疗等牙科医院的高端种植成本会下降，宁波模式的集采对它高端种植盈利影响很小。
2015年，通策医疗开始推行种植倍增计划，价格为3400元/颗，基本可以说通策医疗前期就集采做过“试点”。效果很不错，做了4个多月，1年种植量同比增加了2倍（意味着4个月种植量是上年2倍，要做1年就是6倍），且带动了修复、洁牙、牙周业务增长，收入增长三倍。由于当时时机不成熟，价格太低，医生情绪大，行业中其它医院意见大，只能暂停。
从通策医疗2015年试验，叠加宁波试点种植牙支付可以用医保个人账户资金支付（浙江很多市已经明确要效仿），中低价种植量会产生爆发式增长。
医疗服务费2000元，比目前高端下降50%左右（服务期缩短到半年，对高端医疗服务费影响不大），医疗服务费2000元，是否能赚到钱？
2021公司中低价种植牙收入仅4000万，医疗服务费下降对现有业绩影响很小。
2020年年报，年末卫生技术人员 1066 万人，其中执业医师和执业助理医师 408万人，注册护士 471 万人，人力成本6.37亿，占营业成本56%，人力成本最高。
假定所有人力成本都付给了卫生技术人员，平均为60万元/年。按照种植牙1个医生+1个护士1年200万（别说高，为了抬高成本），工作负荷70%，1年做4700颗种植牙，成本为425元/颗，其它折旧等不超过100元/颗，合计成本525元/颗（最高了），医疗服务费2000元，毛利润1475元/颗（最低了），1年做20万颗（收入5.3亿，收入不含税），毛利2.95亿，扣除10%期间费用，利润为2.42亿，扣除19%所得税，净利润1.96亿，扣除小数股东4%(种牙总院多,应该没有这么高)，归母净利润1.9亿。
种植会带动洁牙、牙周和修复业务量的提升，增加的利润一般是种植利润的50-60%，可增加净利润0.95-1.14亿。
可见，如果2022年宁波方案开始执行，中低价种植业务会给公司增加净利润2.9亿，当然公司很热衷中低价种植牙业务。
股市有风险，投资要谨慎，只是讨论，不做为投资依据，亏赚不负责。
转载自: 600763股吧 http://600763.h0.cn
公司名称：通策医疗
股票代码：sh600763
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：医疗保健
所属地区：浙江
公司全称：通策医疗投资股份有限公司
英文名称：Top Choice Medical Investment Co.,Inc.
公司简介：通策医疗公司是国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司。近年来，公司强化了内部管理，重视内部控制规范建设，有效控制了成本费用，同时积极拓宽医疗市场，重视人力引进和培养，高附加值业务盈利能力持续增强，主营业务收入实现较快增长。未来，公司将...
注册资本：3.2亿
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